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对于资产价格下降这样一个客观事实，在资产持有人眼里是价格下跌，暴跌和财富损失；而在货币持有人看来是便宜，是投资机会和潜在的盈利。资产价格和货币价格是一个问题的两面，正如我们可以用货币多、货币便宜来解释商品价格的全面持续上升（通货膨胀）一样，2018年资产价格为何全面下跌这一难题的答案，很可能也隐藏在货币中。广谱资金价格下降的背面是货币贵了、货币少了。

Smart Beta收益来源存分歧，实际应用效果更重要。关于Smart Beta策略为何能产生更优的收益，两类观点最为主流，其一来自市场有效性学派，其认为Smart Beta是通过在某些风险上的暴露获取相应的风险补偿，从而实现超额收益；其二来自行为金融学派，其认为Smart Beta是通过捕捉到一些错误定价的证券，从而实现超额收益。两类观点均有指出大量的实证性证据佐证自己的观点，但对于投资者而言，观察、评估与判断相应策略的实际应用效果，享受更优的收益风险红利更为重要。

2基本面策略回归，最小波动策略独树一帜2018年新增股票类Smart Beta ETF中规模最大的是红利策略的产品，数量发行最多的是基本面产品。此外，ESG，多因子，等权也是去年新增产品中涉及较多的策略。自2011年以来，多因子策略一直是股票Smart Beta ETF最主要使用的策略，但在2018年发行数量骤降，基本面策略产品重新占据了绝对优势。虽然价值、成长与红利策略在近5年发行数目较少，但由于早期的先发优势，在规模上占据着统治地位。此外，最小波动策略虽然数目较少仅有22只产品，但总规模位列所有策略第五，其中，2011年BlackRock发行的4只最小波动产品贡献了73%的规模。

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市场监管总局2018年12月3日责任编辑：霍琦改变玩法打造“网红”城市 多地政府借短视频直销旅游来源：南方都市报见习记者吕春荣南都讯　森林草原、戈壁峡谷、民族刺绣、哈密大枣……一改“传统玩法”，日前，哈密政府将本地旅游亮点搬上短视频平台，向众多网友晒出当地“一日游四季，十里不同天”的自然风光及极具民族特色的风土人情。

看似复杂的关系，穿透后，依旧和中信信诚关系紧密。深圳信城投资管理合伙企业目前已经被注销。兜兜转转，都是中信信诚的高层管理人员与中信信诚通过各种方式成立私募基金或者资产管理公司进行运作。“许康杰、王茂昌都是中信信诚的风控合规负责人，中信信诚是中信信托和英国保诚合资，约定各管7年，刚好英国保诚的7年结束了，由中信信托管理。